亚马逊和阿里巴巴的区别,阿里和亚马逊哪个更值得投资?美国顶级基金经理选择了TA | 每经网

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Gorden Lam指出,阿里巴巴的利润率为44%,和亚马逊的0.8%相比显得很牢靠。

对于两家公司的商业模式,Gorden Lam做了一个比喻:可以把亚马逊比作一个虎爸——对物流进行严格控制,对卖家进行严格监督,以实现高质量的用户体验。阿里巴巴则可以比喻成一个亦父亦友的家长,准许卖家按照本身的爱好做生意。

Gorden Lam暗示,阿里巴巴的影响力只限于国内是个假命题,而即便其影响力只限于国内,它依然能够保持令人瞩目的增长和利润收入。原因是随着劳动工资提高,可支配收入增加,中国人的消费能力也会随之加强。

而为了让投资开花结果,Gorden Lam愿意持有阿里股票10年时间。

以下为全文:

亚马逊的股价本年涨幅超过30%。现在,亚马逊股价在1000美元上下浮动,股价下跌时不坚定持股者已抛售。这是否意味着,投资亚马逊是安全的选择?远远不是。假如没人提出难以回答的问题,股价就会被高估。Gorden Lam用强有力的论据注释了相比亚马逊,阿里巴巴目前是更好的投资选择。

2007年2月,Gorden Lam创立了Marketocracy。自此,他的回报率平均为11.59%,超过标普500同期7.74%的回报率。分别看过去10年、5年和3年,他的业绩都位列全美股权基金经理的前四分之一。到7月底,他在2017年的业绩上涨了20.90%。

阿里巴巴还处于早期增长阶段

福布斯:市场对阿里巴巴的期待是什么?

Gorden Lam:大多数华尔街分析师对阿里巴巴的(BABA)的评级定为“买入”和“强烈买入”。本年至今,阿里巴巴的股价上涨74%,在已站稳脚跟的电商市场进一步巩固了地位。我认为,阿里巴巴依旧处于早期增长阶段,我会以现阶段价格购入更多股票。阿里巴巴的营收从2011年的9.9亿美元,增长到2017年的235亿美元,完全是不同的数量级。6年间,阿里巴巴的营收增长了1300%,增加了225.8亿美元。

到2017年8月4日,阿里巴巴的收盘价为153.33美元,市盈率为61,市值为3602.6亿美元。阿里巴巴于2014年9月在纽约证交所上市,融资250亿美元,创下美国历史上IPO规模之最。

阿里巴巴目前对多个市场进行投资,重点是电商,也有一些外围业务,比如娱乐和云计算。2017年3月发布的季报显示,阿里巴巴各领域的营收都有所增加,商务增长47%,云计算增长103%,数媒和娱乐增长234%,创新领域增长88%。考虑到阿里巴巴仅在3年前才进行首次公开募股,我和投资者一致认为,阿里巴巴还将继续扩张。

阿里巴巴的利润率为44%,和亚马逊的0.8%相比显得很牢靠。亚马逊的复杂物流网拥有昂贵的仓库和迅捷的送货办事,而阿里巴巴为了实现上述交易,自身仅作为门户在运转,以避免碰到物流网方面的问题。

不过,我们应该保持清醒,小心将阿里巴巴与亚马逊过于等同。阿里巴巴将会取得成功,不过它的结构与亚马逊不同。

阿里巴巴源于互联网,影响力又超于互联网

福布斯:市场缺失是什么情况?

Gorden Lam:对很多美国投资者而言,阿里巴巴依旧相对生疏。许多美国人很少会有机会使用阿里巴巴,除非是从不同国家进出口商品的小企业。

即使阿里巴巴和亚马逊更像是直接竞争对手,阿里巴巴牢牢掌控中国市场,避免亚马逊入侵引发恐慌。阿里巴巴占据中国80%的在线零售额。这一比例近乎霸权,连最强大的竞争对手都踌躇不前。中国的审查制度尤为严格,和独特的技术文化附带条件一起对潜在竞争者带来威胁性挑战。就连苹果和Facebook这类最大的科技公司,都难以克服这些市场障碍。

但一家公司受损,另一家公司就能谋利。中国障碍重重的市场为阿里巴巴提供了优势。阿里巴巴熟悉中国独特的技术情况,这让它可以为中国用户打造在线购物体验,而大多数外国公司尚未克服这一难题。比如,大部分中国用户仅靠手机进行个人及工作交流,而很多外国公司提供的都是电脑/手机二合一的办事,没有适合单一设备的战略。阿里巴巴因为了解用户利用科技的方式,轻松克服了难关,可以伟德于提高营业利润,不断改进用户体验。

阿里巴巴在中国市场的优势,在于影响力超出互联网市场。哪怕对伟德存储的需求急剧上涨,中国也要求公司遵循各种国家规定,继续严格监控云计算。亚马逊在中国运营AWS云计算办事,而阿里巴巴本身的云计算办事“阿里云”在总体营收下降的情况下,依旧在中国市场超越了亚马逊。阿里巴巴的云计算办事利润明显较少,但在2016年增加141%(第二和第三季度数据),而亚马逊仅增加了116%。

中国的经济情况和技术文化,要求人们拥有广泛的法律知识和文化知识。这两个因素给了阿里巴巴优势,超越竞争者。中国用户的日常事务,比如看娱乐节目或网购,依靠的是智能手机,不是电脑。阿里巴巴的平台适合移动设备,对中国的审查政策很敏感,这让中国用户可以轻松使用阿里巴巴的平台。阿里巴巴的云计算办事,利用了中国对数字存储不断增长的需求。虽然发展尚处初期,但阿里巴巴的出色表现和稳健的增长潜力,能让最为多疑的投资者信服。

虽然大多数人认为,阿里巴巴仅迎合了亚洲消费者,但阿里巴巴实际上支持对中国重大的消费群感兴趣的各种国际伙伴。我第一次意外留意到阿里巴巴是在2013年,当时我想找一件欧洲生产的产品,最后找到了几家英国的供给商。荷兰和德国都加入了阿里巴巴的电商生态系统,在中国之外的地方提供高质商品的供给渠道。

亚马逊是虎爸 阿里巴巴亦师亦友

福布斯:阿里巴巴与亚马逊有何区别?阿里巴巴有哪些亚马逊没有的优势?

Gorden Lam:要将阿里巴巴与其他成功电商网站比较,多数投资者马上会想到亚马逊。两家公司都为在线买卖活动提供平台,这是最显而易见的原因。两家公司看似一样,却有各不相同的商业模式。鉴于商业模式不同,比较的公平性就值得质疑。

阿里巴巴与亚马逊不同,将电商平台进行了细分,每个分支都负责特定商业关系。阿里巴巴的核心平台关注的是企业之间(B2B)的关系。也就是说,企业主寻找工厂,来为本身批量制造产品。淘宝和天猫是阿里巴巴旗下的两个平台,各自支持消费者之间(C2C)和企业与消费者之间(B2C)的业务。

除了形式上的差异外,阿里巴巴和亚马逊在公司和用户的互动方式方面也具有根本区别:阿里巴巴与卖家各自独立工作,亚马逊则与卖家一起工作。阿里巴巴仅仅为用户和卖家提供互动平台,很少做其他事情来推动交易。亚马逊则一方面为零售活动提供虚拟空间,另一方面还为使用亚马逊的商家提供支持。我们可以把亚马逊比作一个虎爸——对物流进行严格控制,对卖家进行严格监督,以实现高质量的用户体验。阿里巴巴则可以比喻成一个亦父亦友的家长,准许卖家按照本身的爱好做生意。

保持清醒,阿里巴巴不能过于等同亚马逊

福布斯:你认为阿里巴巴能与亚马逊竞争吗?

Gorden Lam:两家公司具有不同的商业模式,这就要求我们将二者分开研究,在猜测未来成长方面尤其如此。我的猜测是,阿里巴巴将会继续主导中国市场,同时从东南亚最先,打入国际市场。Lazada是一家新加坡电商巨头,在6个东南亚国家运营。阿里巴巴对该公司投资近10亿美元,计划将Lazada在东南亚的基础设施作为替代方式,打入海外电商市场。

猜测阿里巴巴的未来每股收益(EPS)时,分析人士依旧保持乐观。投资者估计,该公司的EPS将在未来3年继续增长60%。阿里巴巴的既往表现、当前收益和未来计划都注解,该公司具备主导全球技术市场的潜力。不过,我们应该保持清醒,小心将阿里巴巴与亚马逊过于等同。阿里巴巴将会取得成功,不过它的结构与亚马逊不同。

阿里巴巴影响力只限于中国?——这是伪假设

福布斯:阿里巴巴发展的催化剂是什么?

Gorden Lam:我认为,我们不应低估中国不断增长的中产阶级。即使阿里巴巴的影响力只限于国内——这个假设已经被证伪——它依然能够保持令人瞩目的增长和利润收入。当前,中国有约13亿人,其中有约3亿人属于中产阶级。美国的总人口也不过约3亿人。专家估计,中国的中产阶级人数到2022年将达到5.5亿人,占城市人口的比重多达75%。中国的中产阶级人士经常在网上购物。随着较高收入的家庭越来越多,网上购物也日益风靡。中国当前的增长阶段让我想到20世纪50年代的美国。那时,美国处于经济繁荣时期,增长的动力来源于消费开支,很多美国人的生活水平因而超过世界其他国家。

随着劳动工资提高,可支配收入增加,中国人的消费能力也会随之加强。2001年至2015年,中国人的工资增长率平均达到11%,并且没有放缓的迹象。麦肯锡(Mckinsey and Company)猜测,城市家庭收入到2022年将会翻一倍。2016年,中国的汽车销量达到2,390万辆,美国则为1,750万辆。贝恩(Bain and Company)估计,中国奢侈品市场2015年的规模达到173亿美元。全球奢侈品巨头开云集团(Kering Group)是古驰(Gucci)和Balenciaga的母公司。该集团一直暗示,营收强劲增长的动力来自亚太市场。

“我想持有阿里巴巴至少约10年”

福布斯:为了让这个投资开花结果,你愿意等多久?

Gorden Lam:我想持有阿里巴巴至少约10年时间。不过,我认为按照当前的收益增长情况,该股票价格到2020年底将加倍,达到约每股300美元。

福布斯总结:良好的长期投资要经历可猜测的周期。首先,市场无法看到股票的潜力时,这支股票的价格就很便宜。第一个看到机遇的投资者必须有拒绝人云亦云的信心。假如你的初始的想法对了,那么其他投资者最终也会发现这个机会,股价就会上涨。

此刻,大家都已发现了亚马逊的机会。人们对亚马逊少有负面意见。不过,不要因为这一点就认为亚马逊是好投资。没有悲观人士来问刺耳的问题,亚马逊的股票存在高估的偏向。在这个时候,要保持投资组合的客观实际,一个方法就是将本身的股票与其最强大竞争对手的股票比较。Gorden就是这么做的。